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研讨会实录 | 高质量气候信息披露如何支持金融投资决策?
2022年04月29日 文章来源:本站  阅读  

 

428日举办的企业信息披露与碳市场机制圆桌论坛上,美国环保协会气候变化和绿色金融主管王颖气候信息披露-国际热点和有关实践为主题进行了发言,对气候披露的意义以及目前国际上主要的气候信息披露框架做了介绍和简要分析,并以此为基础对中国探索和构建气候信息披露框架提出了建议。

 

以下为王颖分享的具体内容:

 

 

气候信息披露的意义

 

2021年年初,美国德克萨斯州因极端暴雪天气而引发了电力系统大面积瘫痪,这是气候变化对经济社会造成系统性影响的代表性案例。

 

为了保障经济社会健康发展以及平稳的低碳转型,无论是需要进行公共财政投资的政府部门,还是私人领域的金融机构,都需要对气候风险开展全面的评估,以便有效管理和应对

气候信息披露是应对气候变化风险、推动气候投融资的前提。气候风险评估需要以高质量、连续且一致的企业气候相关数据为基础

开展气候信息披露的最终目标是将这一元素纳入我们日常的决策流程当中,进而优化社会整体的资源配置效率。这将为金融行业,甚至实体经济的低碳转型打下良好的基础。

 

如何开展气候信息披露

目前国际上推进气候信息披露的模式主要有两种:一种是以倡议为主的自愿气候信息披露;另一种则是以政府要求为背书的强制气候信息披露

 

# 此处先介绍自愿气候信息披露框架。目前国际上主流的自愿气候信息披露框架有4种,分别是TCFDSASBCDPGRI。这些倡议各具特点。整体来看,TCFD开发了适用于多行业的框架;SASB则针对不同行业分别设计了框架和标准;CDP采用的是问卷调查形式,并在TCFD的基础上丰富了相关内容;GRI要求的披露范围更多涵盖的是ESG相关的主题

# 自愿披露存两个明显的问题,一是无法确保企业披露数据的一致性,二是披露的数据不够清晰

 

造成不一致和不清晰的原因主要有以下3点:

首先大多数企业是按照倡议的最低标准进行披露的。比如企业会选择通俗的描述性制式语言编制报告,仅介绍公司或者行业的大体情况,泛泛而谈,并不能突出某一家公司所面临的特定的气候风险或机遇;

同时企业会仅针对政策或技术导致的转型风险进行定性描述,缺乏定量分析,这并不足以支撑金融投资决策;

再者,很多企业虽然宣称遵守了某项倡议,但实际上并未真正进行气候信息披露。例如,在2020年宣称遵守TCFD的企业有数百家,但只有8%在其年报中披露了气候风险;

#所以,现有的自愿披露并不能提供充足且有效的信息。但如果相关数据由金融机构在获取后进行分析,将会产生较高成本。

 

如何确保气候相关数据一致性、连贯性和高效性?

 

针对上述问题,我们该如何确保气候变化相关数据具备足以支撑各类投资决策的质量?目前,欧盟、日本等国家和地区已经开展了以政府规章为背书的企业强制信息披露

 

上图各地区或国家基本上都是以TCFD为框架搭建了各自的强制气候信息披露体系,但覆盖范围各有不同。例如,日本要求所有东京证券交易所主板范围内的上市公司披露,而英国则要求所有员工人数在500人以上的上市公司进行披露;

从政策生效时间来看,日本和英国的强制披露已于20224月开始执行,新西兰从2023年开始,欧盟则为本地区企业提供了充足的准备时间,到2024年开始执行强制披露的要求。

 

美国证监会在上个月推出了有关气候信息披露的拟议规定,引起了广泛的热议。以下内容是对SEC推动强制气候信息披露进程的简要回顾。

2010年,SEC发布了气候信息披露指南,但并不是强制性规定。在2017TCFD正式成立后,SEC开始了相关方面的工作,并在2020年就气候信息披露公开征求了公众意见。在此过程中,EDF美国团队提出了从多角度提出了丰富的建议。

在综合考虑公众建议后,SEC20223月正式发布了拟议规定,在相关工作层面正式向前迈进了一大步。

#上述规定的公众意见征集将于今年5月截止。若正式获得通过,美国SEC气候信息披露将于2022年后正式进入着手实施阶段。

 

此次SEC针对不同类型的申报人量身定制了披露方案:除小型报告公司外,其余上市公司均需进行范围三的披露;

其中,从2024年开始,大型加速申报人(全球累计市值达到或超过七亿美元;加速申报人:全球累计市值达到或超过7500万美元但少于七亿美元)需要开始进行范围一和范围二的披露

本次美国推进气候信息披露的一大亮点是:以不同规模的公司的承受能力为前提制定了循序渐进的方案

 

基于TCFD,此次SEC提出的气候信息披露整体框架的主要内容是:

首先上市企业要分析并明确气候风险对公司战略和未来发展的影响

上市公司需要披露:针对自身所面临的气候风险,公司如何优化治理结构和风险管理流程

此外,上市公司还需要对外界披露其所制定的气候目标或转型计划的执行或完成情况

 

此外,SEC规定中还有另外4大亮点:

强调企业要披露并评估气候风险的碳价水平,明确了碳价对于量化气候风险的重要意义

通过推进范围三的排放披露,促进企业重新思考自身的供应链或价值链管理,以信息披露的形式倒逼企业自身并带动产业链的低碳转型

强调了量化分析的作用,特别明确企业要基于不同的气候情景来推算气候风险对于其融资以及支出等方面的影响

SEC特别强调气候风险在10-k单列,证明了气候相关的金融风险与传统金融风险同等

 

EDF在有关气候信息披露、气候风险评估等重点领域编制了相关报告,若有兴趣可移步EDF官网查看